5月(yue)28日(ri)，雅居(ju)樂(03383.HK)發(fa)布公告，成功(gong)發(fa)行6億美元(yuan)的優先永(yong)久資(zi)本(ben)證券(quan)。公告顯示(shi)，2019年5月(yue)28日(ri)，雅居(ju)樂與中銀國(guo)際、中信里昂、國(guo)泰(tai)君安國(guo)際、匯豐(feng)、香江(jiang)金融、東方證券(quan)香港、瑞銀訂立認購協議，內容有關發(fa)行優先永(yong)久資(zi)本(ben)證券(quan)。
就自發(fa)行日期(包括該日)起至2023年12月4日(惟不包括該日)期間(“首個重(zhong)設(she)日”)，年利(li)率為8.375%。
優化債務結構 降低融資成本
據從雅居(ju)樂(le)方面獲悉，雅居(ju)樂(le)此番發行永(yong)續(xu)債，主要(yao)是用于置換(huan)2013年1月發行的一(yi)筆目(mu)前利率為(wei)(wei)10.215%、金額(e)為(wei)(wei)7億(yi)美金的永(yong)續(xu)債。
由于新發行(xing)永(yong)(yong)續債(zhai)(zhai)的(de)利率(lv)為(wei)(wei)8.375%，比(bi)舊的(de)永(yong)(yong)續債(zhai)(zhai)低了(le)近(jin)2個(ge)百分點，據了(le)解，雅居樂此次(ci)發債(zhai)(zhai)實為(wei)(wei)進(jin)行(xing)了(le)一次(ci)較為(wei)(wei)有效的(de)債(zhai)(zhai)務(wu)結構優化(hua)，降(jiang)低了(le)融資成本(ben)。
融資通暢 償債壓力不大
近年來，審(shen)計署、央行、發(fa)改委(wei)密(mi)集釋放房地產融資(zi)層(ceng)面的(de)(de)利空消息，直指銀行貸款和海外發(fa)債。2018年，政(zheng)府(fu)先(xian)后出臺(tai)了(le)多(duo)項政(zheng)策，加(jia)強對信托貸款、銀行貸款以及(ji)委(wei)托貸款的(de)(de)融資(zi)限制，并且對房企境外發(fa)債的(de)(de)融資(zi)用途加(jia)強了(le)監管(guan)。
在(zai)融(rong)資(zi)(zi)環(huan)境總體(ti)趨緊的(de)背景(jing)下，預(yu)(yu)售金額(e)突破千億關口的(de)雅(ya)居樂(le)，成(cheng)為今年以(yi)來(lai)在(zai)港(gang)上市的(de)所有內(nei)地民營企業中，成(cheng)功發行永(yong)續債(zhai)的(de)第一家，從(cong)發行規模及(ji)發行成(cheng)本上來(lai)說實(shi)屬不易。業內(nei)人士(shi)指出，這與雅(ya)居樂(le)近年來(lai)的(de)多(duo)元(yuan)化布局與積極加(jia)強資(zi)(zi)金及(ji)預(yu)(yu)算管(guan)理不無關系。
2016年(nian)，“雅居樂(le)地產(chan)控(kong)股有(you)(you)限公司”正式更名為“雅居樂(le)集團控(kong)股有(you)(you)限公司”，從此開啟了多(duo)元業務發(fa)展(zhan)之路(lu)。2018年(nian)，在“以地產(chan)為主，多(duo)元業務并行”的發(fa)展(zhan)模(mo)式下(xia)，雅居樂(le)全力推進物業發(fa)展(zhan)、物業管(guan)理、環(huan)保、建設(she)及教育業務，并新成立房管(guan)業務板(ban)塊，以及通過整合現(xian)有(you)(you)的物業組(zu)成了商(shang)業管(guan)理業務板(ban)塊。
多元化業務(wu)的(de)快速(su)發(fa)展，為雅居樂帶來更(geng)多資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)的(de)融資(zi)機(ji)會。例(li)如，雅生活上(shang)市(shi)(shi)后融資(zi)接近40億(yi)港(gang)幣(bi)。截(jie)止目前(qian)，還沒有(you)任何(he)一家同類(lei)上(shang)市(shi)(shi)公司能(neng)夠達到這(zhe)樣的(de)融資(zi)額度(du)。
數據(ju)顯示，2018年(nian)雅(ya)居樂的(de)(de)融資(zi)渠道越來越多元(yuan)化。其中，包(bao)括發行5億(yi)美(mei)元(yuan)6.875%優(you)先(xian)永續資(zi)本證(zheng)券、1億(yi)美(mei)元(yuan)8.55%優(you)先(xian)永續資(zi)本證(zheng)券、于2021年(nian)到期(qi)的(de)(de)6億(yi)美(mei)元(yuan)8.5%優(you)先(xian)票據(ju)及于2020年(nian)到期(qi)的(de)(de)4億(yi)美(mei)元(yuan)9.5%優(you)先(xian)票據(ju)，并獲授88.34億(yi)港元(yuan)兼附帶額外25億(yi)港元(yuan)增額權(quan)及2億(yi)美(mei)元(yuan)為期(qi)48個月的(de)(de)銀團(tuan)貸款(kuan)，以及訂立了人民幣46億(yi)元(yuan)的(de)(de)商業物業資(zi)產支(zhi)持證(zheng)券。
雅居樂財(cai)務(wu)穩健的另一個指標體現(xian)(xian)(xian)是公司大幅增(zeng)加的現(xian)(xian)(xian)金(jin)持(chi)(chi)有量。根據(ju)(ju)克(ke)而瑞研究中心數據(ju)(ju)顯示(shi)，2018年底，176家上市房(fang)企的現(xian)(xian)(xian)金(jin)持(chi)(chi)有量為(wei)28715億(yi)元，較(jiao)期初增(zeng)長18.4%。據(ju)(ju)查閱資料發(fa)現(xian)(xian)(xian)，截(jie)止2018年12月(yue)31日，雅居樂現(xian)(xian)(xian)金(jin)及銀行(xing)存款(kuan)總額(e)為(wei)450.62億(yi)元，同(tong)比(bi)增(zeng)幅高達45.3%。
2019年，雅(ya)居(ju)樂全年到(dao)期(qi)債務為353億，其中(zhong)境外債務74億。按照雅(ya)居(ju)樂現持有的現金來計算(suan)，即使(shi)不進行(xing)任何融資，債務覆(fu)蓋率也能達到(dao)128%。此外，雅(ya)居(ju)樂本身1500億授信額度(du)中(zhong)，仍有600億未用，償債壓(ya)力(li)不大。
雅居(ju)樂的穩(wen)健發(fa)展也受(shou)到了(le)多家國(guo)(guo)際評級(ji)機構的認可。穆迪及(ji)(ji)標準普爾分(fen)別于2018年上調公司評級(ji)至Ba2及(ji)(ji)BB級(ji)別，現展望均為(wei)“穩(wen)定”。同時，中國(guo)(guo)境內主流信(xin)貸評級(ji)機構，包括中誠信(xin)證(zheng)劵評估、聯(lian)合信(xin)用評級(ji)及(ji)(ji)東方金誠國(guo)(guo)際信(xin)用評估均給與了(le)雅居(ju)樂“AAA”的企業最高信(xin)用評級(ji)。
